10月的最后一天，上市航企的三季報亮相完畢。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，、東航和今年前三季度的凈利均同比下滑。其中，東航和南航的同比下滑幅度均超40%。除三大航外，其他大部分航企在凈利方面也呈現下滑趨勢。今年1~9月，凈利潤同比下滑38.58%，海航的凈利潤則同比下滑73.57%，居各大航企下滑幅度之首。另一方面，和的盈利逆勢提升，凈利潤分別同比上升15.32%、18.89%。

　　按照各大航企披露的信息和業界的分析，大部分航企的凈利下滑源于航油成本大幅提升與人民幣貶值兩大因素，而吉祥航空和春秋航空逆市上揚則和此前其在資本方面的布局密不可分。

　　航油成本提升影響業績

　　《每日經濟新聞》記者梳理上市航企三季報發現，今年1月至9月，東航實現營收878.7億元，同比增長13.38%；南航實現營收1088.89億元，同比增長13.27%；國航實現營收1028.8億元，同比增長12.09%。

　　雖然在營收方面，三大航均呈現上揚趨勢，但凈利卻一致下滑——東航、南航兩家歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑幅度都超過40%，而國航則同比下滑16.20%。

　　具體而言，東航今年1月至9月的凈利潤為44.9億元，較去年同期下滑43.27%；南航為41.75億元，較去年同期下滑40.78%；國航為69.37億元，同比下降16.2%。

　　除三大航外，海航、華夏航空的凈利也出現了同比下滑的情況，分別同比下滑73.57%和38.58%。

　　《每日經濟新聞》記者查閱年報發現，財務費用上漲是影響各大航企業績的一大因素。國航公告顯示，其今年前三季度的財務費用同比大幅增長了67.17倍。南航提到，今年前三季度財務費用增長逾400%，主要因為本期美元兌人民幣匯率升值，2018年1~9月發生匯兌損失人民幣20.08億元，上年同期實現匯兌收益人民幣12.48億元。而東航則稱前三季度公司匯兌損失為21.57億元。

　　長江證券根據航企2014~2017年年報梳理的數據顯示，人民幣兌美元匯率的變動，對航空公司凈利潤的影響不斷降低，其中東航2014~2017年匯率變動1%帶來的凈利潤變動幅度下降接近69%，吉祥航空匯率變動1%帶來的凈利潤變動幅度下降約90%，匯率波動對航企業績的影響越來越小。

　　業內分析認為，航企凈利潤下滑可歸因于航油成本大幅提升與人民幣貶值兩大不利因素。

　　安信證券發布的關于各大航企業績的研報顯示，今年三季度國內航空煤油采購價格同比增幅近40%。航油成本高企拖累業績。根據測算，燃油成本在營業成本中占比約33%，占比繼續提升。三季度國內綜采成本為5471元/噸，同比上漲39.8%。

　　燃油附加費再度提升將緩解壓力

　　盡管大部分上市航企的凈利表現為同比下滑，但也有兩家航企逆市上揚——今年1~9月，吉祥航空、春秋航空的凈利潤分別同比上升15.32%、18.89%。

　　有報告分析稱，吉祥航空和春秋航空的盈利逆勢同比提升，與兩家公司調整債務結構和資本布局不無關系。

　　今年7月，吉祥航空宣布將與均瑤集團入股東航，參與東航“混改”。此外，《每日經濟新聞》記者查閱年報發現，吉祥航空轉讓子公司上海華瑞融資租賃有限公司股權，截至目前，愛建集團已向吉祥航空支付股權轉讓款5.69億元。此外，當季計入當期損益的政府補助達0.66億元。

　　而春秋航空三季報披露，其他綜合收益提升3618.59%，其他綜合收益增加主要是由投資南航期末公允價值變動引起。

　　今年9月下旬，春秋航空發布公告稱，擬認購南航非公開發行的A股股票，占南航發行完成后A股總股本的1.63%。

　　對于各家航企未來的發展，天風證券10月28日的一份研報指出，下周民航即將迎來冬春航季。根據測算，冬春航季時刻總量同比增速為6.77%，增量基本可控，且隨著執行率逐步打滿，同時航企通過改造飛機提高座位數的空間逐步收窄，供給長期降速是大概率事件。一線機場時刻更為緊張，在票價改革的加持下票價漲幅應更顯著。

　　而記者注意到，今年10月5日起，祥鵬、奧凱等航空公司已上調燃油附加費。中宇資訊分析師張永浩此前對《每日經濟新聞》記者表示，對于航空公司來講，航空燃油附加費征收，將部分對沖受油價復蘇導致的燃油成本壓力，尤其在國慶黃金周長假期間客流量巨大的當口。

　　一位航空產業券商分析師對《每日經濟新聞》記者表示，燃油附加費征收標準將進一步上調，有望緩解航企成本壓力。

　　10月31日，中國民航網消息顯示，近期，國際市場油價持續上漲，依據民航國內航線旅客運輸燃油附加與航空煤油價格聯動機制，800公里（含）以下航線燃油附加最高標準保持20元/人不變，800公里以上航線燃油附加最高標準由30元/人調整至50元/人。

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