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集運：受制裁貨物占比少，貿易戰短期對海運需求直接影響有限。外需復蘇是集運復蘇的關鍵假設，密切跟蹤貿易戰是否會全面升級。干散貨板塊鐵礦石受貿易戰直接影響有限，關注中國是否對美國大豆實施制裁。

快遞：行業增長在提速。2018年1-2月業務量同比增長31.2%，2018Q1增速有望達到30.6%，遠高于國家郵政局年初對第一季度21.5%預測。展望2018年全年，快遞行業業務量增速有望在30%以上，同樣遠高于年初預期。以拼多多為例，根據36氪的數據，2017年初月GMV僅為20億，2017年底則達到100億。按照2018年初月GMV100億、平均客單價40元測算，則拼多多為2018年1-2月行業業務量增速貢獻8.8個百分點。如果按照2017年5倍的增長態勢，且騰訊對其繼續扶持并不加以限制，2018年底拼多多月GMV大概率會突破500億，則全年拼多多將貢獻約72億件快遞增量。從短期來看，行業增速呈現大幅超預期的態勢，有望帶來快遞板塊行情。強烈推薦圓通速遞、韻達股份，推薦順豐控股、申通快遞。

航空：夏秋時刻表正式出臺，整體時刻增速放緩，一線機場時刻增速停滯，供給側改革逐步推進，供需結構長期改善邏輯未變。短期受到票價改革未落地和中美貿易戰爆發等突發因素影響，市場情緒謹慎，但我們認為長期業績釋放的邏輯并未被打破，目前悲觀情緒已大量釋放，近期值得重點關注。

鐵路：大秦鐵路煤運需求旺盛，一季度繼續量價齊升。大秦線2月份單月完成貨物運輸量3558萬噸，同比增長18.09%，日均運量127.07萬噸，1-2月份累計發運量同比增長14.59%，同時大秦線去年3月底提價1分/噸，整個季度看18Q1運價同比同升10%左右，量價雙升，一季度業績有望繼續大增。當前估值僅10倍，股息率5%，具有資產配置價值，建議關注。

廣深鐵路普鐵提價預期更濃，我們測算提價10%將帶來業績增長25%-30%，業績彈性高；同時交儲石牌地塊將增厚18年業績6億元，也加快土地變現步伐，年前超跌后處于低位，具有鋪底投資價值，建議關注。

維持行業觀點，推薦快遞、鐵路、航運、航空等行業；個股方面建議關注吉祥航空、上港集團、韻達股份、建發股份：

個股組合：南方航空（受益改革，彈性最大）/圓通速遞（業績增速上行、成本端改善有望超預期）/中遠?？兀\周期回暖）/怡亞通（平臺建設進入收獲期）/韻達股份（業績高增速、估值合理）/上港集團（杭州灣大灣區）/音飛儲存（智能貨架行業龍頭）/吉祥航空（成長民營航空）/楚天高速（轉型電子）/瑞茂通（受益煤炭回暖）回顧基本面及市場變化：1）上周交通運輸行業指數下跌4.66%；跑輸滬深300指數0.93個百分點(下跌3.73%）。子行業板塊港口、公路、航空、航運、鐵路、物流板塊下跌，公交、機場板塊上漲，其中物流板塊下跌最大7.48%，公路板塊下跌最小3.39%；子行業板塊公交板塊上漲最大1.91%，機場板塊上漲最小0.13%。2）數據回顧：中國沿海（散貨）綜合運價指數CCBFI報收于1064.33，周上漲3.5%；CCFI指數收于788.74，周下跌2.6%；BDI指數報收于1122，周下跌1.8%。

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